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医药生物行业分级诊疗系列研究之二:从独立医学实验室的发展看我国分级诊疗的推进

发布时间:2016-11-21    研究机构:民生证券

独立医学实验室(ICL)处于医学诊断产业链的中游

独立医学实验室(Independent Clinical Laboratory,ICL)也就是第三方医学检验平台,它与医疗机构建立业务合作关系,集中收集并检测这些机构采集的标本,并将检验结果送回以应用于临床,是医疗服务专业化分工的产物。与医院检验科相比,ICL上游议价能力强,样本量大,能够有效降低单次检验的成本,具有显著的规模效应;并且如果ICL同时与几家医院合作,还能推动检验结果互认,减少患者重复检查,助力分级诊疗的推行。

当前第三方检验渗透率不到3%,未来市场空间广阔

2015年我国医学检验市场约为2700-3375亿之间,而独立医学实验室市场规模约70亿元,第三方检验的渗透率约为2.1%-2.6%,与美国检验市场38%的渗透率有很大差距。在基层医疗机构建设不断强化、分子诊断逐渐成熟、医保控费、民营医院发展、降低检验项目价格等因素的推动下,我们预计2020年独立实验室市场规模可达到434-543亿元,相比目前有6-8倍的增长空间。

美国ICL龙头LabCorp的发展历程

LabCorp是美国独立医学实验室行业排名第一的企业,从政策方面来看,80年代开始美国政府减少对医院的医疗补助,医院开始将检验服务外包给运营成本更低的独立医学实验室,公司在这一政策环境中成长起来;从自身战略来看,公司并购了美国多地的独立医学实验室,覆盖了全美市场,并且对在高通量测序技术、大分子检测技术等方面表现优异的公司进行了并购重组,有效地抢占了特检市场的先机。

分级诊疗背景下,综合连锁独立实验室最具优势

在调研中我们发现,各级医院外包检验科动力较强,但考虑因素各有侧重:对于基层医院来说,ICL企业更倾向于在几个社区医院之间建立区域检验中心;二级医院受限于技术平台和仪器设施,与ICL合作的意愿更强;而三级医院面对的病人疾病复杂程度高、病理检验技术针对性强,无论是普检项目还是特检项目,外包检验科的动力都较强。在与医院合作的ICL企业中,全国连锁综合实验室竞争力更强,他们掌握渠道资源,已经开始向区域化实验室、地级城市下沉。

投资策略与建议

参考海外ICL巨头LabCorp的发展历程,以及分级诊疗带来的政策红利,我们推荐关注布局独立医学实验室业务的迪安诊断(代理、服务、高端体检)、美康生物(IVD全产业链布局)、达安基因(002030)(基因检测产品+检测平台)。

风险提示:分级诊疗政策推广不及预期;外延并购失败。

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