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达安基因:主营业务发展势头良好

发布时间:2014-03-28    研究机构:方正证券

事件:

公司于2014年3月28日发布了2013年年报。公告显示,公司2013年实现营业收入8.54亿元,同比增长46.62%;营业利润1.33亿元,较上年增长47.81%;实现利润总额1.71亿元,同比增长83.11%;扣非后净利润0.63亿元,同比增长81.99%,每股收益0.29元。

点评:

营业收入快速增长,主营业务发展势头良好

主营业务收入8.53亿元,同比增长46.60%。13Q4同比增长58.6%,Q4增速快于前3季度,显示公司主营业务发展势头良好。公司投资收益为业绩增长做重要贡献。报告期内公司通过转让孙公司佛山达意、佛山达浩100%股权取得投资收益2,393.41万元,占公司净利润的17.96%,转让参股公司安必平20%股权,取得投资收益4,888.65万元,占公司净利润的36.68%。

仪器产品线取得迅速增长,股权激励彰显企业信心报告期仪器的生产量较去年同期增加了254.65%,库存量较去年同期下降了77.16%,原因是公司仪器销售量增加。

股权激励彰显信心,增加管理层动力。公司的股权激励修正方案日前已获得财政部同意批复,后续通过证监会的审核和股东大会的批准即可实施。公司是第一个启动股权激励的校办企业,具有标志性意义。股权激励将建立中长期约束激励机制,增加管理层和核心员工动力。

长期看好公司品牌影响力、科学布局和研发实力

公司产品储备丰富,公司及子公司拥有近两百项医疗器械注册证,并拥有上百项发明专利。具有国内领先水平的研发平台、具有达安特色的营销体系。体外诊断行业市场前景广阔,预计国内IVD市场的整体发展速度将保持在增速15-20%,公司仪器销售与试剂销售呈现互助的协同效应,预计将迎来试剂销售的高峰;独立实验室业务在精细化经营的策略下或将扭亏为盈。

盈利预测

我们预计公司2014-2016年营业收入分别为12.06亿元、16.36亿元和21.83亿元,折合EPS分别为0.25元、0.30元、0.39元,对应动态PE分别为48.2倍、39.92倍和31.24倍。

风险提示

股权激励不通过、ICL扭亏时点低于预期、试剂产品销售增速低于预期;仪器销售不能维持高增长。

申请时请注明股票名称