达安基因(002030.CN)

达安基因:压缩费用促增长,甲流或成业绩催化器

时间:09-10-28 00:00    来源:齐鲁证券

投资要点:

公司2009年第三季度实现营业收入8,454.32万元,同比增长31.93%,环比增长7.25%;实现营业利润1,266.50万元,同比增长48.70%,环比增长-13.23%;实现净利润1,253.38万元,同比增长47.71%,环比增长-4.56%;实现每股收益0.05元,公司实现了较快速增长。

期间费用率下降,提升盈利能力。期间费用率同比降低15.74%,环比下降1.90%,比2008年全年平均低12.35%。销售费用率同比下降了11.35%,环比下降4.02%,比2008年全年平均低6.86%;管理费率虽然环比上升1.19%,但同比下降2.93%,比2008年全年平均低3.37%。财务费用同比亦下降75.10万元。

公司试剂业务保持了较好的成长趋势。核酸试剂占领国内该领域超过60%的市场份额,几个主要品种已经进入成熟期;07年收购的中山生物的免疫试剂产品已经整合到自有的产品销售渠道。

公司重视新产品研发投入,研发水平与世界同步,国内一流。在H1N1流感爆发之时就迅速研发成功H1N1流感检测试剂。由于公司新产品的新药证书获得及开发项目增多,导致开发支出较上年末增加了299.66万元,增长比例为40.96%;随着H1N1流感的蔓延与新医改的深化,公司试剂业务的增长势头会更好。

预计2009--2011年的EPS分别为0.29元、0.40元和0.50元,复合增长率为38.00%;对应的PE分别为76.3倍、59.1倍和49.2倍,公司具备积极的投资价值,给予“谨慎推荐”的投资评级。