达安基因(002030.CN)

达安基因:业绩稳定增长,产业规划利好长远发发展

时间:10-10-28 00:00    来源:华创证券

事项

2010前三季度公司实现营业收入2.71亿元,同比增长20.64%;净利润4062万元,同比增长19.26%,EPS0.14元,符合预期。

主要观点

一、前三季度业绩稳定增长符合预期。2010前三季度公司实现营业收入2.71亿元,同比增长20.64%;净利润4062万元,同比增长19.26%,EPS0.14元,符合预期。三季度单季实现营业收入1.01亿元,同比增长19.11%;净利润1524万元,同比增长19.5%,EPS0.05元。前三季度毛利率58.8%,同比下降0.85个百分点;期间费用率44.52%,同比下升高1.75个百分点,主要是研发费用增加所致。二、试剂业务增长稳定,临检加快成长步伐。公司核酸诊断试剂市场(PCR产品)龙头地位稳固,尤其是今年手足口病的发病率和死亡率较高,公司独家手足口病PCR诊断试剂盒需求较大,高峰时段每月销售2000万盒;TRF产品、免疫产品、LBP/TCT产品、公卫产品稳定增长。目前公司实际运营中的临检中心有2处,其中广州中心业绩最好,每月营收超过600万。公司的临检业务在探索中总结广州中心的成功经验,并不断调整投资策略和改进营销模式,目前临检业务已逐步进入快速增长的态势,预计今年可以实现盈亏平衡。

三、研发实力突出,产业规划利好长远发展。公司研发实力突出,今年已获得8项医疗器械注册证,有望成为公司新的利润增长点;公司围绕具有竞争优势核酸诊断试剂领域,进行上下游产业链的延伸,目前已拥有PCR、TRF、免疫、TCT、仪器和生化6条生产线,并涉足临床检验、食品安全检验等下游应用领域,初步实现了诊断领域的上下游一体化,协同作用明显。近日国务院下发关了于加快发展战略性新兴产业的决定,提出大力发展用于重大疾病防治的诊断试剂,我们认为在即将出台的《生物产业发展“十二五”规划》中,基因诊断有望获得政府的重点扶持,利好公司长远发展。

四、投资建议:不评级。我们维持对公司2010-2012年EPS0.21、0.28和0.38元的业绩预测,对应PE分别为71X、55X和39X。我们认为,公司是具有高校背景的优质创新型生物企业,国内核酸试剂领域龙头稳固,产品线丰富、研发实力突出,未来将受益即将出台的《生物产业发展“十二五”规划》。目前估值偏高,暂不评级。