达安基因(002030.CN)

达安基因:公司血筛试剂获批,业绩平稳增长

时间:10-12-15 00:00    来源:华创证券

一、核酸血筛大范围推广前景更加明朗。目前我国国内的血筛筛查主要是以免疫方法检测,但是核酸检测可以大幅缩短窗口期、利于用血安全(避免艾滋、肝炎等疾病的传染)等因素在国外使用比较广泛。缺乏核酸血筛检测产品一直是制约我国核酸血筛市场启动的一大障碍,目前已经有浩源生物、科华生物、达安基因(002030)的三联核酸血筛检测试剂盒已经获批,障碍清除,未来核酸血筛市场大范围推广前景更加明朗。

二、市场容量较大,公司预计市场占有率能够超过10%。目前我国医院用血大约在2000万袋左右,如果按照40元每袋计算,市场容量大约在8亿元。而且公司是我国核酸试剂的龙头,预计未来的市场占有率将会超过10%,按照70%的毛利计算,将贡献毛利超过五千万。

三、试剂业务增长稳定,临检加快成长步伐。公司核酸诊断试剂市场(PCR产品)龙头地位稳固,尤其是今年手足口病的发病率和死亡率较高,公司独家手足口病PCR诊断试剂盒需求较大,高峰时段每月销售2000万盒;TRF产品、免疫产品、LBP/TCT产品、公卫产品稳定增长。公司实际运营中的临检中心有2处,其中广州中心业绩最好,每月营收超过600万。公司的临检业务在探索中总结广州中心的成功经验,并不断调整投资策略和改进营销模式,目前临检业务已逐步进入快速增长的态势,预计今年可以实现盈亏平衡。

四、投资建议:维持“推荐”。我们上调公司2010-2012年EPS为0.21/0.30/0.42元(原为0.21/0.28/0.38,假设血筛收入为0.2亿元,0.4亿元),对应PE为76X/52X/38X。我们认为,公司是具有高校背景的优质创新型生物企业,国内核酸试剂领域龙头稳固,产品线丰富、研发实力突出,血筛市场启动后将为公司业绩带来新的增长点。但目前估值偏高,暂不评级。